La London Bullion Market Association, ou LBMA
Résumé
Définition et histoire de la LBMA
Le London Bullion Market fait partie des places de marché les plus importantes du monde pour les métaux précieux sous forme de lingots. Si l’or était autrefois principalement échangé à Amsterdam, aux Pays-Bas, le commerce international d’or et d’argent s’est déplacé de manière croissante vers Londres à partir de 1684. Depuis 1897, le prix de l’argent est fixé quotidiennement sur le London Bullion Market et le prix de l’or l’est quant à lui deux fois par jour depuis 1919. Enfin, en 1987 a été fondée la London Bullion Market Association (LBMA), qui agit depuis lors en tant qu’autorité de régulation du marché des métaux précieux physiques.
Auparavant, ce rôle était échu à la Bank of England. Plus de 600 tonnes d’or ainsi que 3000 tonnes d’argent fin sont aujourd’hui échangés quotidiennement sur le London Bullion Market. Les transactions impliquent des volumes minimum de 1000 onces troy d’or fin ou 50000 onces d’argent. Le commerce de gré à gré des métaux précieux (OTC) s’y déroule principalement entre fabricants et producteurs, banques, grossistes internationaux et investisseurs institutionnels.
Les membres de la LBMA
La LMBA rassemble plus de 145 entreprises issues de plus de 30 nations. La condition d’accession à la LBMA est une participation active au marché londonien. De plus, les membres doivent être actif sur le marché depuis au moins 5 ans et produire des lingots depuis au moins 3 ans. Les transactions sont traitées lors ce que l’on appelle le « clearing » (« compensation »). Plusieurs grandes banques en sont responsables, lesquelles sont regroupées au sein de la London Precious Metals Clearing (LPMCL). Actuellement (novembre 2022), le comité est composé des membres suivants :
- HSBC Bank
- ICBC Standard Bank
- J.P. Morgan Chase Bank
- UBS AG
Enquête annuelle sur le prix de l’or de la LBMA
Une fois par an, la London Bullion Market Association interroge les analystes sur la fourchette de négociation attendue et le prix moyen des métaux précieux qui seront négociés au cours de l’année à venir. Celui d’entre eux qui se rapproche le plus du prix réel reçoit une gratification d’un lingot d’or. Lors de ses séminaires et dans le cadre de sa conférence annuelle, la LBMA assure des échanges réguliers et un enrichissement des connaissances entre les acteurs du marché.
Les lingots au standard Good Delivery
La plateforme de commerce électronique AURUM permet des transactions sur l’or que les membres effectuent indépendamment, entre eux ou avec leurs clients. Le risque leur incombe donc entièrement. Cependant, seuls les lingots d’or et d’argent qui répondent à certaines exigences de qualité sont autorisés à la négociation. Ces lingots dits de Good Delivery sont des lingots standards de la LBMA et possèdent un poids et une finesse élevés.
Un lingot d’or ainsi certifié a un titre de 995 ‰ et pèse 400 onces troy. Cela correspond à environ 12,44 kilogrammes, une plage de fluctuation de 350 à 430 onces troy étant autorisée. Pour les lingots d’argent, le titre doit atteindre au moins 999 ‰.
De plus, le fabricant, la finesse, le numéro de lingot ainsi que l’année et le mois de production doivent être estampillés sur tout lingot au standard Good Delivery. Chaque lingot peut ainsi être identifié de manière unique par son numéro. Le fabricant enregistre celui-ci dans un registre.
Les lingots ayant le statut Good Delivery, qui signifie « bonne livraison », sont reconnues et commercialisées dans le monde entier.
Conditions de reconnaissance par la LBMA
Les monnaies du monde entier ne reçoivent la certification LBMA que si celles-ci peuvent attester du standard Good Delivery pour leurs lingots. Grâce au sceau d’approbation LBMA, l’entreprise peut garantir la qualité constante de ses lingots de métaux précieux.
Les cinq producteurs suivants, certifiés LBMA, figurent sur la Good Delivery List pour la Suisse :
- Argor-Heraeus SA
- Metalor Technologies SA
- Pamp SA
- PX Pr̩ecinox SA
- Valcambi SA
Le fixing de l’or
Ce que l’on appelle fixing de l’or est effectué deux fois par jour sur le London Bullion Market. L’objectif est de pouvoir traiter un maximum de transactions à un prix fixe. Le fixing a lieu du lundi au vendredi à 10h30 UTC (11h30 CET) le matin et à 15h00 UTC (16h00 CET) l’après-midi. Les réunions ont lieu à la Barclays Bank, avec une présidence tournant chaque année.
Celles-ci rassemblent également des représentants des banques suivantes, toutes membres de la London Bullion Market Association: Bank of Nova Scotia ScotiaMocatta, Barclays Bank, Deutsche Bank London, HSBC Bank USA, NA London Branch et la Société Générale française.
En raison de critiques croissantes sur le manque de transparence, les enchères ont été modifiées depuis le 20 mars 2015. Depuis lors, le prix de l’or est déterminé électroniquement par les personnes membres, sous la supervision de l’ICE Benchmark Administration (IBA).
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Le fixing de l’argent a été abandonné en 2014
Durant plus de 100 ans, de 1897 à 2014, un processus de fixation des prix de l’argent avait également lieu à Londres. Le fixing était effectué une fois par jour, sous la présidence de la Banque de Nouvelle-Écosse ScotiaMocatta, en collaboration avec Deutsche Bank et HSBC USA. Une fois le prix fixé, la transaction était traitée par des sociétés dites de compensation. Cependant, le fixing de l’argent a été interrompu le 14 août 2014.
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Résumé
- Le London Bullion Market est l’un des plus importants lieux de négociation mondiaux pour les métaux précieux sous forme de lingots.
- La London Bullion Market Association (LBMA) a été créée en 1987 pour réglementer le marché physique des métaux précieux.
- La LMBA compte plus de 145 entreprises, issues de 30 nations.
- Les lingots de Good Delivery sont des lingots LBMA standards, avec un poids et une finesse élevés.
- Afin d’obtenir la certification LBMA pour leurs lingots, les établissements de monnaies doivent répondre à un certain nombre de critères.
- L’opération appelée fixing de l’or est effectuée deux fois par jour sur le London Bullion Market.
